10月31日,上交所發(fā)布滬市上市公司2025年三季報綜述。前三季度,滬市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入37.58萬億元,同比微增;實現(xiàn)凈利潤3.79萬億元,同比增長4.5%;扣非后凈利潤3.65萬億元,同比增長5.5%。
總體來看,隨著宏觀政策發(fā)力顯效,滬市公司經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)定,回升向好趨勢明顯,新舊發(fā)展動能加速轉(zhuǎn)換,研發(fā)投入持續(xù)加大,發(fā)展之“質(zhì)”和轉(zhuǎn)型之“效”呈現(xiàn)不少新亮點、新變化。
經(jīng)營業(yè)績底盤穩(wěn)
三季度同比環(huán)比雙增
前三季度,滬市公司整體業(yè)績逐步改善,營收、凈利潤同比均有所上升。從單季度經(jīng)營數(shù)據(jù)來看,滬市公司保持上升勢頭,第三季度凈利潤、扣非后凈利潤同比分別增長11.4%、14.6%,環(huán)比分別增長16.9%、19.2%。
其中,科創(chuàng)板公司穩(wěn)健發(fā)展。除中芯國際等4家多地上市紅籌公司預計于11月披露三季報外,其余588家科創(chuàng)板公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入1.01萬億元,同比增長6.6%。科創(chuàng)板自開板以來實現(xiàn)連續(xù)增長,研發(fā)強度中位數(shù)達12.4%,多個領(lǐng)域取得突破性進展。
科創(chuàng)成長層未盈利企業(yè)發(fā)展勢頭喜人,33家已披露三季報的公司在增收縮虧的同時,繼續(xù)加大研發(fā)投入,營收同比增長35.1%,凈利潤同比減虧45.4%,研發(fā)強度中位數(shù)達到44.3%。
與此同時,民營企業(yè)業(yè)績增速逐季走高。前三季度民營企業(yè)營收、凈利潤同比分別增長4.5%、10.0%。分季度看,一至三季度凈利潤增速分別為0.4%、12.3%和17.2%;三季度增速環(huán)比提升4.9個百分點,增長勢頭尤為明顯。實體企業(yè)造血能力進一步增強,前三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量2.37萬億元,同比增長14.6%,經(jīng)營現(xiàn)金流與凈利潤比值增長至1.5倍。其中民營實體企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流增速較整體高出10.2個百分點。
在業(yè)績穩(wěn)定增長下,一年多次分紅漸成常態(tài),累計501家次公司推出半年報、三季報分紅方案,現(xiàn)金分紅總額超6000億元,同比增長3.3%。
向“新”而行
研發(fā)投入持續(xù)加碼
當前,新質(zhì)生產(chǎn)力正成為推動滬市公司業(yè)績增長的重要動能。現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系加速形成,高技術(shù)行業(yè)保持較快增長。
前三季度,高技術(shù)制造服務業(yè)合計研發(fā)投入2296億元,同比增長9%。高研發(fā)投入驅(qū)動營收、凈利潤同比分別增長10%、19%,貢獻利潤占比提升3.4個百分點。
其中,AI驅(qū)動半導體產(chǎn)業(yè)浪潮,芯片設(shè)計、半導體設(shè)備前三季度凈利潤同比分別增長82%、25%;國產(chǎn)算力獲得市場認可,寒武紀營收增長24倍,海光信息營收增長55%;具身智能與人工智能雙向驅(qū)動迭代,鳴志電器、奧比中光等核心部件公司凈利潤均同比增長。
面向全球科技競合的關(guān)鍵領(lǐng)域,滬市公司加快推進進口替代和國際首創(chuàng),帶動行業(yè)實現(xiàn)從無到有、從弱到強的質(zhì)的飛躍。
在生物醫(yī)藥領(lǐng)域,今年以來滬市公司共推動26款1類新藥獲批,禾元生物自主研發(fā)的重組人白蛋白注射液獲批上市,成為全球首個“稻米造血”1類創(chuàng)新藥。在高端裝備領(lǐng)域,科德數(shù)控實現(xiàn)國產(chǎn)高端五軸機床在航空航天等關(guān)鍵領(lǐng)域的批量化進口替代。在基建領(lǐng)域,鐵建重工“鋼鐵脊梁號”掘進機實現(xiàn)工程裝備重大突破,中國中車(601766)CR450高速動車組實現(xiàn)技術(shù)引領(lǐng)。在通信領(lǐng)域,國盾量子實現(xiàn)全球首款四通道超低噪聲半導體單光子探測器量產(chǎn),關(guān)鍵指標刷新世界紀錄。
產(chǎn)業(yè)升級向智向綠。4家滬市主要清潔能源公司前三季度“水風光蓄”合計發(fā)電量4392億千瓦時,同比增長5%。國電南瑞、四方股份(601126)、平高電氣(600312)等在繼電保護、特高壓開關(guān)等環(huán)節(jié)取得突破,為能源系統(tǒng)綠色轉(zhuǎn)型提供支撐,高附加值產(chǎn)品線拉動凈利潤增長。風電裝備行業(yè)聚焦大型化、智能化創(chuàng)新,明陽智能(601615)中標的16MW以上海上風機訂單容量占比已突破30%。
活躍度提升
高質(zhì)量并購案例漸次落地
在“并購六條”等一攬子政策持續(xù)發(fā)力顯效之下,滬市公司并購重組活躍度顯著提升。
前三季度,滬市新增資產(chǎn)重組單數(shù)達602家次,其中重大資產(chǎn)重組新增76家次,同比增長117%,合計交易金額超4000億元,遠超去年同期。湘財股份吸并大智慧、海光信息吸并中科曙光(603019)相繼披露,加大產(chǎn)業(yè)整合力度;松發(fā)股份借助資產(chǎn)重組實現(xiàn)向船舶及高端裝備制造領(lǐng)域的跨界轉(zhuǎn)型。至正股份(603991)跨境換股收購AAMI,新戰(zhàn)投管理辦法發(fā)布后首單跨境換股落地;中國神華(601088)披露重組預案,交易預計可適用“2+5+5”的簡易審核程序。
此外,“科創(chuàng)板八條”、科創(chuàng)板改革“1+6”政策加速落地,支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展能級再上新臺階。科創(chuàng)板改革“1+6”政策發(fā)布以來,新增受理18家企業(yè)IPO申請,其中4家系未盈利企業(yè),2家適用第五套標準。摩爾線程從受理到注冊生效僅用時4個月,科創(chuàng)成長層首批新注冊3家企業(yè)已上市。
同時,“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來,新增產(chǎn)業(yè)并購近150單,2025年新增交易近90單;累計已披露交易金額近480億元,其中46單為重大資產(chǎn)重組或發(fā)行證券,交易數(shù)超過“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前各年之和的2倍;11家科創(chuàng)板公司申請適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)”進行再融資,擬募集金額近290億元,超過補流比例部分均用于研發(fā)項目。
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